观点:拆除杠杆不只为股市稳定

  对此,有机构认为,这样的清理方式,太打击市场信心,打击投资者参与热情。笔者认为,去杠杆并非只是为股市。在市场出现混乱的情况下,对不规范的杠杆行为予以清理和规范,是完全有必要的,是金融和证券市场步入健康有序轨道所必需的。

  杠杆行为并非股市独有。在金融领域,杠杆化现象十分普遍。除高利率、高融资成本之外,信贷资金投放、抵押担保等方面,也存在必须要规范和整顿的杠杆现象。一旦区域性、局部性风险聚集,可能引发更大的风险爆发。

  从信贷资金投放来看,目前绝大多数金融机构都采取除抵押担保之外的贷款保证金制度。也就是说,企业要想获得金融机构的贷款,不仅要有足够的抵押物、担保措施,还要按照银行的要求缴纳贷款保证金。也就是说,企业获得贷款以后,一部分资金要交还给银行,成为银行的存款。这样的操作方式,一方面,贷款的规模上去了,实际投向经济的资金并没有这么多;另一方面,存款上去了,实际数量也没有这么多,从而形成存、贷款的双虚高。

  从抵押担保来看,问题主要是过度抵押和担保以及互保现象太过严重。从表面看,抵押担保物很足,银行应当没有风险。仔细分析则不难发现,重复抵押和担保的现象是相当严重的。对许多企业来说,在自身可用于抵押的资产、股权等已经最大限度地抵押后,又为其他企业提供担保,且不只是为一家企业担保,而是为多家企业担保。这种现象,地方国有企业表现得尤为突出,相互担保的现象也相当普遍。这也意味着,企业的抵押和担保已被放大若干倍。自然,在这种担保下形成的贷款,也就不可能没有风险。

  在此前的场外配资中,相当一部分资金就是银行通过各种渠道投放出去的。在一些地方金融机构中,还专门以消费贷款的名义,给投资者提供炒股资金和配资资金,从而进一步加大股市的泡沫,给市场稳定留下太多风险隐患。

  加大配资的清理规范力度,或许会在短期内对股市产生冲击,影响股市稳定。但是,从长远来看,有百利而无一弊。更重要的是,对配资等不规范行为的清理整顿,也不仅仅是为了股市的稳定,更是为了避免和防范金融风险。至少,银行通过不正常手段提供炒股资金、配资等行为能够得到较好规范。同时,对金融机构的经营行为进行全方位的清理和规范,那么,隐藏在金融领域的潜在风险,也会在清理规范中暴露,从而使监管部门有机会采取强有力的措施加以纠正。

(责任编辑:电玩捕鱼游戏)

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